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　　【新智元导读】近日◈◈★◈✿，OpenAI被曝正面临越发增长的推理费用◈◈★◈✿，作为有史以来最能烧钱的初创公司◈◈★◈✿，其运行大语言模型的成本可能无法通过收入来支撑◈◈★◈✿。

　　不过◈◈★◈✿，根据其和微软达成的一项协议◈◈★◈✿，微软分享了OpenAI总收入的20%◈◈★◈✿，同时公布的还有针对Azure服务的模型推理成本◈◈★◈✿。

　　据此◈◈★◈✿，图1看到展示了◈◈★◈✿，从2024年第一季度至2025年第三季度欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈★◈✿，OpenAI在微软Azure上的季度推理支出（红色实线%分成反推的隐含收入（绿色虚线）◈◈★◈✿。

　　OpenAI的推理支出的增长速度远超收入◈◈★◈✿，两者之间的「成本-收入剪刀差」在2025年后急剧扩大◈◈★◈✿：

　　在采访中◈◈★◈✿，奥特曼宣称OpenAI的「年收入将远超130亿美元」海霞树小说网海霞树小说网◈◈★◈✿，但按照上图给出的估计◈◈★◈✿，这是完全不具备可行性的◈◈★◈✿。

　　2025前9个月推理支出（86.7亿）已是2024全年（37.7亿）的2.3倍◈◈★◈✿，但收入仅从24.7亿增长到43.3亿（+75%）◈◈★◈✿；

　　因此◈◈★◈✿，相比媒体的推测◈◈★◈✿，微软财报得到的数据◈◈★◈✿，为大家了解OpenAI真实的债务状态提供了独特的窗口海霞树小说网◈◈★◈✿，而两者存在巨大差异海霞树小说网◈◈★◈✿。

　　2024全年◈◈★◈✿，根据财报数据◈◈★◈✿，OpenAI实际推测的收入仅为24.7亿美元◈◈★◈✿，而同期媒体（如CNBC◈◈★◈✿、The Information）报道或预测的收入高达37–40亿美元◈◈★◈✿。

　　只看上半年海霞树小说网◈◈★◈✿，财报反推收入为22.7亿美元◈◈★◈✿，而媒体报告的收入却高达43亿美元◈◈★◈✿，差额达到惊人的20.3亿美元◈◈★◈✿，仅仅是2025上半年◈◈★◈✿，媒体报道和财报反推的收入差距就已经是2024年全年差距的两倍◈◈★◈✿。

　　图4展示了OpenAI每个季度的「成本/收入比」◈◈★◈✿，即每单位收入所对应的运营成本（此处特指推理支出）欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈★◈✿。

　　它不仅长期亏损◈◈★◈✿，2025年Q1成本/收入比飙升至2.01◈◈★◈✿，意味着每赚1美元收入◈◈★◈✿，就要花掉2美元成本欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈★◈✿。

　　即使到了2025年第三季度◈◈★◈✿，成本/收入比略有回落至1.77◈◈★◈✿，但仍远高于盈亏平衡线年任何单季水平◈◈★◈✿。

　　若延续此趋势◈◈★◈✿，2025全年推理支出或超120–140亿美元◈◈★◈✿，而OpenAI的收入仅仅呈线性增长欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈★◈✿。

　　这意味着如果不能在技术效率或定价策略上实现根本突破◈◈★◈✿，OpenAI将不得不继续依赖资本输血海霞树小说网欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈★◈✿，成为名副其实的「现金黑洞」◈◈★◈✿。

　　要想达到2025年130亿美元的收入◈◈★◈✿，需要2025年Q4获得90亿美元的收入◈◈★◈✿，而OpenAI创下新高的2025年Q3的收入◈◈★◈✿，也只有23.5亿美元——

　　如果为OpenAI运行推理要花费这么多钱◈◈★◈✿，大多数生成式AI公司使用OpenAI的模型运行成本也差不多◈◈★◈✿。同样的◈◈★◈✿，如果OpenAI的成本如此之高◈◈★◈✿，这让人不禁开始思考任何前沿模型开发者是否有足够的利润空间◈◈★◈✿。

　　更严重的问题是欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈★◈✿，如果推理成本这么高◈◈★◈✿，那整个大模型对应出产业生态海霞树小说网◈◈★◈✿，又该如何构建？是否存在泡沫海霞树小说网◈◈★◈✿，这更是一个细思恐极的问题◈◈★◈✿。555000公海登录欢迎来到公海赌船◈◈★◈✿！电力工程◈◈★◈✿，